6 מיתוסים על אינפלציה

לפניכם ששת המיתוסים הגדולים לגבי כל מה שאנחנו מכירים על אינפלציה (לא לכלכלנים בלבד) :



1. אינפלציה משמעותה עליית מחירים
אינפלציה משמעותה ירידת ערך המטבע. כשהמטבע שווה פחות צריך יותר ממנו כדי לקנות את אותו המוצר. אנחנו מרגישים את זה כעליות מחירים: העגבניה היא אותה עגבניה, הלחם אותו לחם, מה שהשתנה זה רק כוח הקניה של המטבע. למה כל כך חשוב לדעת את זה?
תנאי ראשון למציאת פתרון היא הכרת הבעיה. ברגע שאנחנו נאבקים בגורם הלא נכון שלדעתנו גורם לעליות המחירים ,אנחנו בעצם לא יותר מניזונים מתקוות שווא שאחרי כן מתחלפות בתסכול גדול. הדוגמא הכי טובה היא התקווה שהחלפת השלטון תביא לירידת המחירים בלי להבין שלא השלטון הוא הבעיה אלא ירידת ערך המטבע שלא נמצא בשליטתו.

2. אינפלציה היא חלק בילתי נפרד מהשיטה הכלכלית לאורך כל ההיסטוריה.
אם הייתם מעלים טענה זו בפני כלכלנים עד 1913 הם היו בוודאי חושבים כי השתבשה עליכם דעתכם.
באופן תאורטי אם הייתם מרויחים כסף בתחילת המאה 13 או בתחילת המאה ה17,שומרים אותו מתחת לבלטות לצורך רכישת דירה מסוימת והנינים של הנינים שלכם היו מוצאים אותו כעבור 300 שנים, הם היו יכולים לרכוש בעזרתו את אותה הדירה מבלי להוסיף פרוטה [ראו גרף שני למטה].זה נשמע היום כמדע בידיוני במיוחד אחרי שבמהלך רק ה50 שנים האחרונות מחירי הדירות עלו בארץ ביותר מ-2000%!

nadlanavon

לפניכם גרף האינפלציה המשוקללת בעולם משנת 1209 ועד היום ברזולציה שנתית. רואים בגרף כי מהמאה ה13 עד תחילת המאה ה20  היו תקופות של אינפלציה (בפי התקשורת: עליות מחירים) ודיפלציה (ירידות מחירים) אבל בסה"כ אם נמדוד לאורך זמן, התקופות איזנו אחת את השניה ויציבות המחירים נשמרה. לעומת זאת מ1930 לא נרשמה אפילו שנה אחת שבה המחירים ירדו באופן כלל עולמי.

3. תפקידו של בנק ישראל היא שמירה על יציבות המחירים
טענה זו חוזרת שוב ושוב בתקשורת ,בבנק ישראל ובאקדמיה, אך זה לא עושה אותה לנכונה. בנק ישראל וכל הבנקים המרכזיים בעולם מנהלים את אותה שיטה כבר 100 שנים, שיטה שתפקידה לייצר אינפלציה ולכן לא תתפלאו גם לראות את גרף האינפלציה הבא של ה800 שנים האחרונות. שימו לב מה קרה לאינפלציה באותה השנה (1913) בה הוקם הפדרל ריזרב ולאחריו הבנקים המרכזים בכל העולם במתכונתם הנוכחית .

למעשה מיתוס זה לא מצריך מאיתנו גרפים כדי להפריך אותו. באתר בנק ישראל עצמו כתוב שחור על גבי אתר את מטרת הבנק:
"המטרה היא שמחירי הסחורות והשירותים המרכיבים את מדד המחירים לצרכן יעלו בממוצע בקצב שנקבע כיעד. המטרה אינה להשיג את האינפלציה הנמוכה ביותר האפשרית" [קישור]
ופה נשאלת השאלה מדוע צריך לשמור על יעד האינפלציה ולא להציב יעד של מניעת אינפלציה? גם לשאלה זו המציאו מיתוס וזה בעצם המיתוס הבא.

4.אינפלציה הכרחית על מנת לקיים צמיחה
אני חושב שאין מיתוס גדול ממיתוס זה. במחקר מפורט שיצרה קרן המטבע בתחילת אוגוסט נקבע כי אם העולם יעבור לשיטת ייצור כסף בה לא תווצר אינפלציה, קצב הייצור בעולם יגדל ב10%.
הסבר קצר:
צמיחה נמדדת בין השאר על ידי מדידת העליה בכמות הסחורות והמוצרים המיוצרים בשנה. אם כמות הכסף תגדל מהר יותר מקצב ייצור המוצרים ערך הכסף ירד ואז תיווצר אינפלציה. אם קצב ייצור המוצרים יעלה על קצב ייצור כמות הכסף, הכסף יהיה מבוקש יותר, ערכו יעלה ואז תיווצר דיפלציה. אם נתאים את קצב הגדילה בכמות הכסף לקצב הגדילה בכמות המוצרים תהיה צמיחה בעולם ללא אינפלציה או דיפלציה, כמה פשוט. לא כך חושבים הבנקים המרכזיים:
היום כמות הכסף מוצמדת לכמות החוב וכפועל יוצא מכך היא מנותקת מקצב צמיחת המשק. גרוע מכך ,כמות הכסף חייבת לגדול במהירות גבוהה מקצב הצמיחה כדי  שהכלכלה לא תקרוס [תוכלו לקרא את ההסבר המלא לכך כאן].הדבר גורם בסופו של דבר לתקופות לא יציבות של צמיחה לא פורפורציונלית מחד ודיכוי הצמיחה כתוצאה ממשברים גדולים  מצד שני.

5. פולטיקאים אינם אחראיים ולכן אסור שייצרו את הכסף כי אז ערך הכסף ימחק בהיפראינפלציה.
ההיסטוריה והמתמטיקה מוכיחים שלא משנה מי מייצר את הכסף אלא על פי מה מייצרים אותו. הנה גרף המתאר את מספר מקרי ההיפראינפלציה שהתרחשו בעולם מ1700.

רואים בגרף שבין 1700 ל1900 ,אז הכסף ברובו לא נוצר מחוב ובחלק ניכר מהזמן נוצר בכלל על ידי ממשלות, היו שני מיקרים בודדים של היפר אינפלציה. המגמה משתנה דווקא עם ייסוד הבנקים המרכזיים בעולם במתכונתם הנוכחית מ1913 ואילך ,אז פתאם מספר המיקרים קופץ לעשרות .לא תתפלאו ודאי לראות שבתאימות מופלאה החל מאותה שנה עבר כל העולם בהדרגה לייצור הכסף על בסיס חוב. מאחר שבגרף נדגמו רק מספר מוגבל של מדינות,נספר רק שבמציאות כמות מקרי ההיפראינפלציה ב100 השנים האחרונות כבר מתקרב ל80.
בכל מקרה יש קונפילקט גדול במיתוס זה כי הרי אם הפוליטקאים אינם אחראיים מספיק לייצר לנו את הכסף, אז מדוע הם אחראיים מספיק כדי ללוות אותו ועוד לשלם עליו בריבית? גם לזה מצאו הסבר כפי שמופיע במיתוס הבא.

6. אם הפוליטיקאים ילוו את הכסף מהבנק ולא ייצרו אותו כך הם לא יוכלו לייצר אינפלציה
במילים אחרות הטענה היא שאם הפוליטיקאים ילוו כספים ללא בקרה וייצרו אינפלציה הם יענשו על ידי השוק כי אז אף אחד לא יסכים להלוות להם יותר, ולכן מדובר בכלי בקרה יעיל המונע שימוש לא מושכל ביצירת כסף.
תאורטית זה נכון. מעשית זו טענה שאינה עומדת במבחן המציאות. בסופו של דבר תמיד יגיע הבנק המרכזי וילווה למדינה ככל שתצטרך. שבוע שעבר החליט הבנק האירופי להשיק את תוכנית רכישת האג"ח הממשלתי שלו ללא הגבלה של כמות וזמן. בקרוב ישיק הפדרל ריזרב את תוכנית ההקלה הכמותית השלישית שלו(QE3). המשמעות של שתי התוכניות היא שהבנקים המרכזיים ילוו לממשלות כמה שהמדינות יבקשו ללא בקרה [קישור]. בעולם היום בו כסף נוצר מחוב המשמעות היא שלא מדובר רק בהדפסה אלא בהדפסה+ הריבית,דבר שעלול להביא לאינפלציה אדירה בעתיד.  אגב בישראל תהליך דומה התרחש בשנת 2009 ואין לי ספק שנראה הרבה ממנו בעתיד ברגע שהמדינה לא תוכל ללוות בריביות סבירות [קישור]




אין בתוכן באתר זה משום המלצה, חוות דעת משפטית או ייעוץ משפטי; כמו כן התוכן באתר זה אינו מתיימר להיות מדויק ו/או מקיף ו/או עדכני, והשימוש בתכנים המופיעים באתר זה הינו על אחריותו הבלעדית של הקורא. המסתמך על המידע עושה זאת באחריותו ועל דעת עצמו בלבד ואין הנהלת האתר אחראית במישרין ו/או בעקיפין לתוצאות העלולות להיגרם כתוצאה מהסתמכות על תכנים אלו, שאינם באים במקומן של חוות-דעת ו/או עזרה מקצועית. כמו-כן, אין הנהלת האתר אחראית, בשום צורה שהיא, על מהימנותו ושלמותו של המידע המפורסם כאן.הכותבים כותבים בהתנדבות מלאה, ואין לראות בתכנים משום המלצה, אמת מוחלטת או אמת כלשהי, או ראייה למצב - אלא דעתו הפרטית והבלתי מחייבת של הכותב