שני שיאים נשברו השבוע בניו יורק: מדד המניות בבורסה ומספר ההומלסים

השבוע נשבר שיא במדד הדאו ג'ונס בבורסת ניו יורק ,מה שמעלה את השאלה: איך יתכן שהמניות עולות בוול סטריט כשבמקביל כל המדדים מצביעים על כך שהכלכלה האמריקאית שוקעת ? האם אנחנו לפני בועה ענקית או פריחה כלכלית? 


כדי להבין מה קורה בארה"ב צריך לנסות לענות קודם על שאלה אחרת בסיסית יותר: הפדרל ריזרב מדפיס טריליוני דולרים בשנים האחרונות אז לאן כל הכסף הזה הולך או במילים אחרות "איפה הכסף"? 

אי שם בתחילת שנות ה2000 אחרי פיצוץ בועת הדוט קום, הוריד היו"ר הקודם של הפדרל ריזרב אלן גרינספאן את הריבית בארה"ב כדי לעודד את האזרחים והחברות לקחת הלוואות זולות מהבנקים ובכך לייצר כסף מחוב זול (בכל פעם שהבנק מלווה הוא יוצר כסף חדש).  בעיתונים כינו את זה "להזרים כסף זול כדי לאושש את הכלכלה". מכיוון שרוב המשקיעים היו בטראומת פיצוץ בועת ההי טק אז רובם ניצלו את "המתנה" ממר גרינספאן ומיהרו לרכוש עם הכסף הזול את ה"נכס הבטוח" -הנדל"ן. אלא שהנדל"ן התנפח בלי שום קשר לצרכי הכלכלה האמיתית והנכס הבטוח הפך לנכס נפוח .כסופו של כל בלון גם שוק הנדל"ן בארה"ב נפח את נשמתו בפיצוץ הבועה ב2007. אלא שאז נכנס מחליפו של גרינספאן ,בן ברננקי, והבחין שהריבית הנמוכה שניפחה את בועת הנדל"ן כבר לא עושה את העבודה והכלכלה עדיין תקועה עמוק במשבר. לכן הוא הפעיל את נשק "יום הדין" שלו למלחמה במיתון שאלו מדפסות הכסף (מה שנקרא בתקשורת ה"QE" למינהם). עתה עמדה הדילמה בפני המשקיעים מה יעשו עם כל הכסף החדש הזה שברננקי יצר?
הריבית היתה (ועדיין) כבר אפסית ולכן לא היה כל כך כדאי להפקיד את הכסף בבנק (למרות שרבים העדיפו לשחוק אותו בפקדונות בבנק מאשר לסכן את כולו) ובנוסף שוק הנדל"ן עבר טראומה. אז מה נשאר?
מאז פיצוץ בועת ההי טק חלפו 13 שנה ומאז הקריסה האחרונה בבורסה הניו יורקית עברו כבר הרבה שנים -מספיק זמן בשביל אדם ממוצע לשכוח טראומה והנה כאילו לא קרה כלום ,כולם שוב החלו לחזור למניות. כך שבר מדד הדאו ג'ונס בבורסת ניו יורק שיא חדש השבוע. לכאורה זה מדד שאמור להציג את השגי החברות הגדולות הנסחרות בו ומכאן לשקף את מצב המשק אבל האם באמת מצב המשק האמריקאי השתפר?
לא אם יוצאים מאולם המסחר בניו יורק החוצה ומגלים כי לפחות אחוז אחד מכל צעירי העיר היום ישנים במחסים מיוחדים ברחבי העיר - עליה של 22% מאז שנה שעברה. סה"כ בעשור האחרון גדלו מספר המשפחות חסרי הבית בכ73% מה שהפך את כמות ההומלסים בניו יורק לגדולה ביותר מאז השפל הגדול! [קישור] וזה רק פרמטר אחד מתוך רבים המדגיש את ההדרדרות מאחורי הנתונים על מסכי הבורסות. הנה כמה דוגמאות איפה נמצאת אמריקה היום אחרי ששברה שיא במדד הדאו ג'ונס לבין איפה היתה באוקטובר 2007 בשיא הקודם:

• הצמיחה בתוצר: היום:  +1.6% אז: +2.6%
• מחיר הדלק: היום:  3.73$   אז:  2.75$
• מספר המובטלים (בכוח העבודה): היום: 13.2 מיליון אז: 6.7 מיליון
• מספר האמריקאים שנזקקים לתלושי מזון: היום: 47.9 מיליון אז: 26.9 מיליון
• החוב האמריקאי ביחס לתוצר* : היום: 74.2% אז: 38%
• הגרעון האמריקאי: היום: 975.6 מיליארד אז: 97 מיליארד
• החוב הלאומי: היום: 16.43 טריליון אז: 9.008 טריליון

כמו בבועת ההי טק ,כמו בבועת הנדל"ן -שוק המניות מתנפח ללא סיבה אמיתית מלבד כמויות אדירות של כסף שהוזרמו לשוק ושהיו חייבות למצא מקום שיניב תשואה יפה שתשמור על ערכו של הכסף ואולי מעבר לכך. עד מתי תמשך החגיגה? כל עוד הבלון יוכל להכיל את כל האויר הזה או שהכסף יאבד מערכו בהיפר אינפלציה. הראשון מבינהם.

ואם עדיין לא השתכנעתם שהמניות עולות בעיקר כתוצאה מהדפסת כסף - הנה הגרף שאומר הכל. הגרף מראה את מדד הS&P** (שכולל מניות של 500 תאגידים אמריקאיים חשובים הנסחרים בבורסה בניו יורק)  בתקופות בהן הפד הדפיס כסף (QE1-QE3) ובתקופות בין ההדפסות (ברקע לבן) :

מתוך seekingalpha

* מעיד על היכולת החזר החוב של ארה"ב. ככל שהאחוזים גבוהים יותר כך יכולת החזר החוב של המדינה קטן יותר

** המדד נחשב כאינדיקטור עבור הכלכלה האמריקאית