הביטקוין - בועה מסוכנת או מטבע העתיד?

הביטקוין השלים עליה של כ500% ב2013 וכמה אלפי אחוזים בשנה וחצי האחרונות. השבוע שבר את מחסום ה100 דולר לביטקוין וכבר הספיק לגרד את ה150. האם מדובר לפיכך בבועה ספקולטיבית או במטבע העתיד? ניסינו לבדוק.


קצת רקע: ביטקוין הוא מטבע וירטואלי חדש שקיים למעלה מ4 שנים אבל יותר מכך מביא תפיסה חדשה ומהפכנית לדרך ניהול וייצור הכסף שלנו בעולם. הביטקוין מייצג למעשה את כל מה שמטבעות הפיאט הנוכחיים שלנו (שקל,דולר, יורו וכו') לא מייצגים שזה החופש שהוא מעניק, השקיפות,הזמינות והאנונימיות.הוא גם לא מפוקח על ידי אף סמכות בנקאית או ממשלתית כלשהי .הדברים האלה נעשים ידי משתמשי המערכת עצמם.
תכונה נוספת ומשמעותית היא שמספר מטבעות הביטקוין מוגבל. יש לכך יתרון גדול עבור משקיעים בתקופתנו שבה האינפלציה היא חלק מהשיטה אבל חסרון גדול אם וכאשר ישאף הביטקוין להיות למטבע שינהיג כלכלה טובה יותר בעתיד.

למה ערך הביטקוין לא מפסיק לעלות?
ביטקוין הוא מטבע חדש שנפחי המסחר בו עדיין קטנים ביחס לפוטנציאל הקיים בו.  מדובר במערכת מטבע הדורשת הבנה טכנולוגית כדי להבין איך לסחור בה והבנה כלכלית כדי להבין למה לסחור בה. אנשים שלא מבינים במחשבים או בסמרטפונים,יתקשו מאד להכנס למשחק הזה. החדשות החמות הן שהיום מיוצרים יותר ויותר כלים שהופכים את המסחר בביטקוין לפשוט יותר ומקלים על כניסת עוד ציבורים למסחר. בין הכלים שיוצרו ומיוצרים ניתן למצא כספומטים של ביטקוין ,חשבונות ביטקוין פשוטים לתפעול ("ארנקים") או קרנות שמשקיעות בו. ככל שהמסחר במערכת נהיה פשוט יותר כך גם מטבע הדברים כמות המשקיעים בו גדלה ומכאן גם ערכו. 
סיבה נוספת היא השיטה המוניטרית הנהוגה בעולם. רבים מהמשקיעים מתחילים להחשף לעובדה שאיבוד ערך הכסף שלנו הוא מאבן היסוד של אותה שיטה. עם ירידת הערך העקבית גם יורד האמון במטבעות הקיימים וכך ציבור משקיעים הולך וגדל מתחיל לחפש אלטרנטיבות. מערכת הביטקוין לעומת זאת מוגבלת בכמות ייצור המטבעות הוירטואלים שלה  -כלומר מדובר במערכת דיפלציונית שערך המטבעות שלה אמור לכאורה לעלות באופן עקבי (נרחיב על כך בהמשך). זה לבדו מעמיד את הביטקוין כאלטרנטיבת השקעה רצינית למערכת המטבע הקיימת היום.
בנוסף גם הקריסה של השיטה הקיימת היא חלק מובנה בה עוד משלב הקמתה -שלבים מקדימים לקריסה בדרך כלל באים לידי ביטוי בחוסר אמון הולך וגדל במערכת. כבר היום למעשה גובר חוסר האמון של האזרחים במערכת הבנקאית בשל מיסוי הפקדונות בקפריסין. ההשפעה של אירוע זה על ערך הביטקוין ,שאינו כפוף לאף ממשלה או מוסד, מורגשת היטב עם עליתו המטאורית בתקופה האחרונה. כל הדברים האלה הופכים את הביטקוין למאין מקלט למשקיעים וככל שהמצב יחמיר יש פוטנציאל גדול שעוד ועוד משקיעים ירוצו לאפיק ההשקעה הזה. חשוב לציין שאמנם יש גם כאלה שרצים ל"אח הפיזי" של הביטקוין שהוא הזהב, אך מאחר שמחיר הזהב מדוכא כיום בצורה מלאכותית על ידי בנקים מרכזיים בעולם ,הרבה רואים דווקא בביטקוין החופשי ממניפולציות של בנקים פוטנציאל לרווח גדול משל הזהב.. לפחות בטווח הקצר.

ממה כדאי להזהר בהשקעה בביטקוין?
נתחיל מזה שאם אתם לא מבינים ולא מכירים איך לסחור בביטקוין אל תכנסו לזה. במקרה זה לא יעמוד לרשותכם יועץ השקעות או בנקאי שיעשה עבורכם את ההשקעה וישא באחריות אם יקרה משהו לכסף שלכם. טעות שנעשת על ידכם במסחר בביטקוין ברוב המיקרים אין ממנה חזרה ואין למי להתלונן או לבקש פיצויים. עדיף לראות מטבע שעולה במאות אחוזים מאשר למצא את עצמכם עם מחשב ששבק חיים או פרוץ ואיתו כל הכסף שלכם. כך קרה למשתמש בשם  allinvain שטוען שהמחשב שלו נפרץ ונגנבו ממנו 25,000 מטבעות ביטקוין. שווי-ערך ל-$375,000 בזמן הגניבה וכ3.5 מיליון דולר בשוויו היום.
יש לכל הקשיים האלה פתרונות שיכולים לתת לכם הגנה של כמעט 100% בשמירת הביטקוין שלכם. אך זה כמובן יצריך מכם השקעת זמן לימוד תאורטי אך לא פחות חשוב גם מעשי.

אם החלטתם שאתם כן מעוניינים להכיר וללמוד את המערכת כדאי לכם להסתכל על הגרף הבא של מחיר הביטקוין ביחס לדולר בשנה האחרונה. זה גרף שצריך להדליק נורה אדומה גדולה לכל משקיע ולאו דווקא רק בביטקוין:

מדובר בגרף אקספוננציאלי עולה -הביטקוין עלה כבר באלפי אחוזים רק בשנה וחצי האחרונות.חשוב לזכור: בסופו של דבר כל מערכת על פני כדור הארץ שגדלה בצורה אקספוננציאלית לא תחזיק מעמד ותתפוצץ בסוף. זה נכון לגבי מושבת חיידקים, מושבת בני אדם, קצב צריכת משאבים, זה נכון לגבי קצב גדילת החובות שלנו, לגבי מחירי מניות ,מחיר הזהב וגם לגבי הביטקוין. בל נשכח שעד הפיצוץ לא מן הנמנע שביטקוין יגיע לרמות מחירים גבוהות בהרבה מהיום. אחרי הכל המערכת הפיננסית הנוכחית נותנת אלטרנטיבות מועטות (אם בכלל) לשימור ערך הכסף, לכן סביר להניח שהביקוש לביטקוין בתחילה יעלה בחדות והמחיר יטוס לשמיים, ואחר כך כשהרוחות ירגעו הסיכוי שהוא יפול לרצפה יהיו גבוהים. מתי תתרחש הנפילה - לא ניתן לדעת, אבל בדרך כלל זה קורה לאחר שהציבור הרחב נכנס. כל זאת בלי שום התקפה של מאפיה, או מימסד בנקאי. הכתובת היא בכל אופן על הקיר או יותר נכון על הגרף. 

כמו בכל השקעה יש גם סכנות נוספות בסבירות נמוכה אמנם ,אבל כאלה שיכולות להפיל מטבעות מהסוג של ביטקוין בכל עת: 
עצם זה שהביטקוין הוא מטבע חדש גם בזמן החיים שלו וגם בתפיסתו -הוא מעורר חשד אצל המשקיעים וחשד מגביר את החוסר אמון ואמון זה בעיקר מה שמעניק לו את כל ערכו היום (בנוסף לחשמל המושקע לייצורו). לכן כל חשד קטן עלול להפוך במהרה במערכת הביטקוין לאבדן אמון גדול ומכאן לנפילה. החששות יכולים לנוע ממתקפה או שמועה על התקפה מאורגנת על המערכת, למרות שבשל חוסר כדאיות כלכלית והעלות הגבוהה של המהלך, הסיכוי שהוא יתבצע נמוך. ועד החלטה של ממשלות לאסור על השימוש בו,למרות שסיכוי זה הולך ופוחת ככל שהביטקוין נכנס למיינסטרים. חשוב לזכור שאין היום אף גורם כמו בנק מרכזי שמגבה את הביטקוין ומבצע עליו מניפולציות כדי לשמור על יציבותו. זה אמנם מהווה יתרון גדול למתנגדים להתערבות הבנקים המרכזיים במסחר. זה מהווה יתרון גדול גם עבור משקיעים כי אין מה שמונע מהביטקוין לטוס למעלה כמו שראינו אבל מצד שני זו יכולה להפוך ברגע אחד להיות חרב פפיות שכן אף אחד לא יוכל למנוע ממנו גם לצלול ללא תחתית במקרה של בהלה. שימו לב שרק בחודש האחרון למשל התרסק הביטקוין כבר כמה פעמים ב20-30% ברגע אחד ואחרי כן התאושש תוך זמן קצר. בהחלט לא השקעה לבעלי לב חלש..
דבר חשוב נוסף: כרגע היקף המסחר בביטקוין עדיין מספיק קטן כדי לגרום למשקיעים "כבדים" לגרום לשינויים יחסית גדולים בערכו. מאחר שהחשבונות בביטקוין אנונימיים קשה לדעת מה היקף המשקיעים הגדולים ולכן קשה לאמוד את גודל הסיכון הזה. החדשות הטובות הן  שהאפקט של השחקנים הגדולים ילך ויפחת ככל שהיקפי המסחר בביטקוין ילכו ויגדלו.
עוד על הסיכונים של הביטקוין שכדאי לקרא עליהם לפני שאתם מחליטים להכנס לעניין תוכלו לקרא כאן.

האם ביטקוין זו פרימדת/הונאת פונזי?
סוג של פרמידה כן. הונאת פונזי לא.
הביטקוין נותן יתרון לאנשים שמבינים טכנולוגיה ומבינים בכלכלה. זה נכון ש"למבינים" יהיה יתרון תמיד בכל מערכת או סטארט אפ כזה או אחר, אבל הביטקוין מעצים את היתרון הזה. הביטקוין מעודד את הפירמידה המפורסמת. האנשים שיצטרפו בסוף יסחרו באלפיות הביטקוינים, בעוד המצטרפים הראשונים סחרו במאות ואלפי ביטקוינים. 
לעומת זאת עד כה לא התגלה שום מרכיב הונאתי בביטקוין לעומת מערכת הכסף שלנו של השקל או הדולר למשל ,שהיא גם בעלת מוטיב של פרמידה וגם עומדת בכל ההגדרות של הונאת פונזי. המערכת הכספית הקיימת זקוקה כל הזמן לעוד ועוד השקעות והלוואות הולכות וגדלות כדי להמשיך להתקיים בעוד הביטקוין לא.

האם הביטקוין הוא מטבע העתיד? 
 הביטקוין חושף את כל החסרונות של המערכת הכספית הבנקאית הקיימת ומעמיד אותה במבוכה גדולה מול היתרונות שהוא מייצר על פניה. הוא בעיקר מוכיח שההמערכת הבנקאית במתכונתה הנוכחית היא מערכת מיותרת ושאפשר להסתדר גם בלעדיה ובכך מפר את ההגמוניה סביבה. אבל למרות זאת ביטקוין למעשה הוא בסך הכל עוד שלב חשוב בדרך למהפכה מוניטרית אבל יצטרך לעבור אבולוציה נוספת על מנת שיוכל להתאים להיות המטבע העתידי.
הסיבה לכך ברורה: אחת התכונות של הביטקוין זו המגבלה בכמות המטבעות שמיוצרים ממנו. זו התכונה שגורמת לו להיות כל כך מפורסם ופופולרי [בעיקר בקרב משקיעים] מול המטבעות הממשלתיים שמיוצרים כמעט ללא בקרה. אבל תכונה זו היא גם זו שגורמת לו להחמיץ את המטרה הכי גדולה שלשמה כסף קיים, שזה לשמש כאמצעי לסחר חליפין ולא להפוך למטרה של ספקולנטים.  לביטקוין אין  אלמנט של שחיקת ערך, כמות הביטקוינים בו מוגבלת מראש ולא מותאמת כלל לקצב הצמיחה או הגדילה באוכלוסיה: ככל שיותר אנשים ישתמשו בו כך יעלה ערכו, הדבר יעודד עוד ועוד משתמשים שרכשו אותו פשוט לשים אותו בצד ולהוציא אותו מהמשחק כי "מחר הוא יהיה שווה יותר".  כלומר חלק גדול מהביטקוין ישב בכספות או יותר נכון בהארד דיסקים במקום להחליף ידיים ובנוסף לא תהיה זרימה של ביטקוין חדש והתוצאה תהיה: כלכלה לא מתפקדת- אין שום הגיון לפיכך להחליף כלכלה מעוותת אחת בכלכלה מעוותת אחרת. כלכלה אמיתית צריכה לאזן בין צרכי האדם למשאבים הקיימים לו. המטבע הממשלתי שלנו היום מאלץ אותנו לייצר ולצרוך בקצב שהוא גדול בהרבה מצרכינו האמיתיים ומכמות המשאבים הזמינה לנו. הביטקוין יגרום לנו לייצר ולצרוך הרבה פחות ממה שנהיה זקוקים לו. שני המיקרים לא רצויים וגורמים לבעיות כלכליות וחברתיות קשות הדורשות מאמר נפרד על מנת להבין את משמעותן.  בכלל כל מטבע שערכו עולה או יורד כחלק משיטה ,יהפוך בסופו של דבר למטרה של ספקולנטים ואז גם יאבד מיעודו ומשם הדרך לעיוותים בכלכלה ובחברה שלנו תהיה כבר קצרה. אנחנו צריכים לפיכך מטבע שהוא לא אינפלציוני (השקל) ולא דפלציוני (הביטקוין). כלכלה בריאה שמתפקדת היטב זקוקה למטבע יציב ומחירים יציבים.
בנוסף לחסרון זה מטבע שהוא בבחינת סוג של פרמידה נותן יתרון לא הוגן לאנשים מסוימים על פני האחרים. שיטה מוניטרית אינה סוג של השקעה בסטארט אפ ולכן שיטה מוניטרית נכונה אמורה לתת נקודת פתיחה שווה לכל אחד ומשם כל אחד יקח את זה על פי בחירתו,רצונותיו ויכולתו.

אז מה השלב הבא?
אילו היינו צריכים להחליט על השלב הבא היינו בוחרים בדור מתקדם של ביטקוין שיחזיר סוף סוף את הכסף לתפקידו ההיסטורי כאמצעי סחר במקום יעד לספקולנטים כמו שהוא היום.
אז אמרנו שהביטקוין הנוכחי עושה עבודה מופלאה בהצפת הבעיה, והבנת הבעיה הרי היא הצעד הכי חשוב לקראת פתרון. אם הייינו צריכים לייצר את ביטקוין 2.0 -היינו משכפלים את אותן התכונות של הביטקוין הנוכחי של אנונימיות כמעט מלאה,זמינות ורמת אבטחה גבוהים, שקיפות, פיקוח וניהול המערכת על ידי המשתמשים למען המשתמשים ועמלות נמוכות, אבל מוסיפים לו בנוסף מנגנון שיגביר את הנזילות שלו. זה יכול להיות למשל על ידי התאמת קצב ייצורו לקצב גדילת האוכלוסיה, צרכיה או צמיחת המשק. מטבע כזה יהיה מטבע שערכו כמעט לא יעלה וכמעט לא ירד, כך שלא תהיה לנו סיבה לשמור אותו או לחילופין לבזבז אותו ללא צורך.
אפשרות נוספת להגברת הנזילות של הביטקוין היא להוסיף לו מקדם שחיקה כמו ריבית שלילית כפי שהיה באחד הניסויים המוצלחים ביותר שנעשו בתחום המוניטרי בעיירת וורגל בתקופת השפל הגדול, ניסוי שנקטע איך לא על ידי הבנק המרכזי באותה תקופה. מקדם שחיקה יעודד זרימה של המטבע במקום אגירה שלו ובכך ימנע את חנק הכלכלה. 
ומה לגבי הטענה שהמאפיות ישתמשו במטבע הזה? כאן אתם יכולים להסיר דאגה מליבכם. המאפיות לא צריכות את הביטקוין - הן משתמשות גם כך במערכת הבנקאית שלנו בגלוי ,ללא חשש ובשיתוף פעולה מלא עם הבנקאים כפי שנחשף כבר מספר פעמים בשנה האחרונה. 

אלו כמובן לא פתרונות טריוייאלים עבור מטבע כמו הביטקוין ויישומם ידרוש הרבה עבודת מחשבה ותכנון אבל אם כבר פותחה מערכת מורכבת כזו שמתפקדת למופת, אז פה זה באמת יהיה בבחינת הוספת רק עוד גרוש ללירה...או לביטקוין.




אין בתוכן באתר זה משום המלצה, חוות דעת משפטית או ייעוץ משפטי; כמו כן התוכן באתר זה אינו מתיימר להיות מדויק ו/או מקיף ו/או עדכני, והשימוש בתכנים המופיעים באתר זה הינו על אחריותו הבלעדית של הקורא. המסתמך על המידע עושה זאת באחריותו ועל דעת עצמו בלבד ואין הנהלת האתר אחראית במישרין ו/או בעקיפין לתוצאות העלולות להיגרם כתוצאה מהסתמכות על תכנים אלו, שאינם באים במקומן של חוות-דעת ו/או עזרה מקצועית. כמו-כן, אין הנהלת האתר אחראית, בשום צורה שהיא, על מהימנותו ושלמותו של המידע המפורסם כאן.הכותבים כותבים בהתנדבות מלאה, ואין לראות בתכנים משום המלצה, אמת מוחלטת או אמת כלשהי, או ראייה למצב - אלא דעתו הפרטית והבלתי מחייבת של הכותב