מדוע הנפילה במניית אפל צריכה להדאיג כל אזרח בישראל?

אתמול צנחה מניית אפל בלמעלה מ4%.אם נשמתם לרווחה על כך שאינכם מחזיקים במניה של חברה זו ,כדאי שתקראו את המאמר הבא. במאמר זה ננסה להבין איך הגענו למצב שבו דווקא מניית אפל משפיעה על כל אחד מאיתנו למרות שרובנו כלל לא מחזיקים בה? בשביל להבין זאת נצטרך לחזור כמה שנים אחורה לשלב שבו הנגיד שלנו החל לקנות דולרים.

הקדמה..
החל משנת 2008 השקל הישראלי התחזק ופגע ביצואנים. על מנת להחליש את השקל המתחזק החל בנק ישראל לרכוש מיליארדי דולרים .
איך בעצם התבצע כל התהליך הזה?
באתר בנק ישראל ניתן למצא את התשובה:

בשלב הראשון בנק ישראל רכש 79 מיליארד דולרים מגורמים בשוק בתמורה ל290 מיליארד שקלים שנתן להם. בכך הגביר באופן מלאכותי את הביקוש לדולרים וכך גם חיזק את ערכו מול השקל,כפי שרצה.

בשלב השני ,על מנת למנוע אינפלציה בשל הזרמת 290 מליארדי שקלים חדשים לשוק ,לווה בנק ישראל את אותם השקלים חזרה מהציבור. בתמורה הוא נתן ללווים התחייבות שנקראת מק"מ (מלווה קצר מועד) שבו הוא התחייב להחזיר להם בעתיד את השקלים שלווה בתוספת ריבית .
דרך אחרת שהבנק ספג את השקלים האלה מהשוק היה בעזרת כלי הנקרא :פקדונות מוניטריים של הבנקים המסחריים. כלומר כמו שאנחנו מפקידים כסף בבנק המסחרי ,כך גם הבנק המסחרי יכול להפקיד כסף שברשותו בבנק המרכזי ולקבל עליו ריבית.

המשמעות..
בסוף התהליך החזיק בנק ישראל נכסים במט"ח בשווי 79 מיליארד דולרים אבל מנגד עמדה לו התחייבות של 290 מיליארד בשקלים.

אז האם בעצם כל רזרבות המט"ח של בנק ישראל הן בעצם חובות?

בדיוק.   כשאנחנו שומעים את המלה רזרבה ישר קופצת לנו לראש מחשבה חיוביות על מלאי גדול בסחורות, עודפים, עתודה, פלוס גדול בתקציב, עזר לשעת חירום. אלא שבמקרה זה לא רק שלא מדובר ברזרבה אלא מדובר בשק כבד  של חובות בסך 290 מיליארד ש"ח, שיושבים לבנק ישראל על הגב. הבעיה הגדולה בכל העניין היא שלחוב העצום הזה מתווספת ריבית,שבנק ישראל התחייב לשלם.הריבית לא קיימת אצלו ולכן הוא צריך להשיג אותה מאיזשהוא מקום.

איך ישיג הבנק את הריבית הזו?
 בנק ישראל צריך להשקיע את רזרבות המט"ח שלו,כך שהריבית שהוא יקבל עליהן תעלה או תושווה לריבית שהתחייב לשלם על אותם אגרות המק"מ  שבעזרתם יכל לרכוש את הדולרים הרבים , אחרת יגרמו לו הפסדים.
גובה הריבית שמשלם בנק ישראל על אותם אגרות מק"מ הוא בגובה אותה ריבית בנק ישראל המפורסמת אחת לחודש.
אלא שפה נתקל בנק ישראל בבעיה:
אם ישקיע את כספי המט"ח בנכסים בטוחים כמו אג"חים של מדינות זרות יציבות ,התשואה שיקבל עליהם תהיה נמוכה מזו של ריבית בנק ישראל עצמו. התוצאה של זה תהיה שהריביות שבנק ישראל יקבל על השקעת יתרות המט"ח הגדולות שצבר,יהיו יותר נמוכות מהריבית שהוא משלם על אגרות המק"מ , מה שיגרום לו להפסיד. ואכן בנק ישראל הפסיד בהשקעות אלה מיליארדי דולרים במהלך פחות מ3 שנים. בנק ישראל היה חייב להגדיל לפיכך את הסיכון כדי לקבל תשואה גבוהה יותר על יתרות המט"ח. לכן הוא החל להשקיע חלק מכספים אלה בנכסים מסוכנים יותר, קרי שוק המניות.

באילו מניות משקיע בנק ישראל את רזרבות המט"ח?  
תתפלאו אבל מדובר בסוד לאומי.
התגובה הרישמית של הבנק לבקשה שיחשוף את הרכב התיק היתה:

"בנק ישראל אינו מפרסם לציבור את ההרכב המטבעי של התיק שלו ועל אחת כמה וכמה את הרכב התיק שלו"

אלא שאנחנו באתר לא ויתרנו וגילינו באתר בלומברג כי בנק ישראל החל להשקיע חלק מהכסף שלנו במניית אפל [קישור].
אם חושבים על זה שכל הכסף שמנהל בנק ישראל הם כספי ציבור אנחנו מקבלים פה מצב בילתי נתפס:
קודם בנק ישראל יצר בעיה כשקנה מט"ח באמצעות שקלים שלווה ובכך יצר הפסדים עצומים ועכשיו הוא הפך גם לספקולנט ומשקיע את יתרות המט"ח במניות.
לעומת זאת האזרח התמים שמוכן להניח את כספיו בפיקדון בנקאי או במק"מ ,רק בשביל להימנע מהרפתקאות ומסיכונים מיותרים,עלול למצא את כספיו מושקעים בכלל במניות בארה"ב. כל זה עוד מבלי שהספקולנט (בנק ישראל) ידווח לו על כך.

האם זה חוקי להסתיר מהציבור מידע כזה?
חוק בנק ישראל (סעיף 19 ה) מתיר לבנק ישראל לא לפרסם את החלטות הועדה המוניטארית אם זה עלול לפגוע במעמד הבנק או המדינה בארצות חוץ ועם קשריהם עם גופים פיננסיים זרים. זה גם מה שפישר אמר:

"נניח שמתחילים לפרסם איפה אתה משקיע, אז כאשר אתה מפסיק לרכוש אג''ח של מדינה מסוימת וזה מפורסם, אז נתחיל לקבל תלונות לכן אנו לא חושפים" [קישור]

האם זה תואם את עקרונות הדמוקרטיה וזכות הציבור לדעת? הנה מה שכתוב על כך בויקיפדיה:

"ההנחה הגלומה בבסיסו של המשטר הדמוקרטי לפיה האזרחים ולא השלטון קובעים מה רצוי להם, לפיכך זכותו של האזרח להיות מודע למתרחש בזירה הציבורית היא תנאי מוקדם להשתתפותו בחיים הציבוריים. ידע זה מסייע לאזרח לבחור את נציגיו לשלטון באופן מודע ועל פי העדפותיו המצפוניות, בנוסף חופש המידע עוזר למנוע מאנשי השררה לנהוג באופן בלתי ראוי ובניגוד לאינטרס הציבורי. "

פה עולה בעיה נוספת: בנק ישראל הוא לא גוף נבחר על ידי הציבור,בטח שלא דמוקרטי, ולכן גם אילו יתגלה שהוא משתמש בכספים בצורה חסרת אחריות (כפי שאנחנו מגלים עכשיו),לא נוכל על פי החוק לעשות דבר נגדו. מכאן רק ניתן לשאול: האם יש מקום לבנק מרכזי עצמאי בתוך חברה דמוקרטית?

לסיכום

ממשלת ישראל נמצאת היום בחריגה בגרעון של 20 מיליארד ש"ח וכל התקשורת מתנפלת על הממצא כאילו מצאו שלל רב. לעומת זאת אותה תקשורת כמעט לחלוטין לא מדברת על הנזק הגדול יותר שנגרם לציבור מפעולות בנק ישראל, כתוצאה מהרפתקאות פיננסיות על חשבוננו. ההפסדים האלה של בנק ישראל הם הפסדים ממשיים ,מדובר בכסף אמיתי שיוצא מקופת המדינה וכאלו שמגדילים את הפסדיו הצבורים של הבנק שהגיעו בחודש שעבר ליותר מכל הגרעון שיהיה למדינת ישראל בכל שנת 2012 (כולל החריגה הצפויה) . סה"כ מדובר בהפסדי עתק של 42.5 מיליארד ש"ח והצפי שההפסדים האלה רק ילכו ויגדלו בשנים הקרובות [קישור]




אין בתוכן באתר זה משום המלצה, חוות דעת משפטית או ייעוץ משפטי; כמו כן התוכן באתר זה אינו מתיימר להיות מדויק ו/או מקיף ו/או עדכני, והשימוש בתכנים המופיעים באתר זה הינו על אחריותו הבלעדית של הקורא. המסתמך על המידע עושה זאת באחריותו ועל דעת עצמו בלבד ואין הנהלת האתר אחראית במישרין ו/או בעקיפין לתוצאות העלולות להיגרם כתוצאה מהסתמכות על תכנים אלו, שאינם באים במקומן של חוות-דעת ו/או עזרה מקצועית. כמו-כן, אין הנהלת האתר אחראית, בשום צורה שהיא, על מהימנותו ושלמותו של המידע המפורסם כאן.הכותבים כותבים בהתנדבות מלאה, ואין לראות בתכנים משום המלצה, אמת מוחלטת או אמת כלשהי, או ראייה למצב - אלא דעתו הפרטית והבלתי מחייבת של הכותב